K. Pikūnas.
Pastaruoju metu nemaža dalis privačių investuotojų susimąsto, kuri turto klasė yra saugiausia ir patikimiausia. Daugeliui kyla klausimas, kaip apsisaugoti nuo galimų netikėtumų finansų rinkose, kaip išvengti turimų santaupų nuvertėjimo, kaip išvengti didelių netikėtų nuostolių.
2011 metai ir šių metų pradžia pažėrė nemažai politinių ir ekonominių naujienų, gandų ir spėlionių dėl įvairių finansinių bei geopolitinių reiškinių tikrumo ir ateities. Visi dar prisimename ir vertiname JAV įjungtą „pinigų spausdinimo mašiną“, Europos Sąjungos skolų problemas, JAV skolinimosi reitingo sumažinimą, buksuojantį pasaulio ekonomikos atsigavimą ir pan. Visi šie vieši pasvarstymai ir nuogąstavimai daro įtaką priimant investicinį sprendimą tiek paprastam žmogui, tiek patyrusiam investuotojui.
Daugelis susimąsto ir pabando pasvarstyti įvairesnes investavimo alternatyvas ir rizikas. Iškyla klausimas, kokia valiuta investicijas rinktis, jei subyrėtų Europos Sąjunga, kokia turto klasė yra pelningiausia ir patikimiausia pasaulinės hiperinfliacijos atveju, kas apsaugotų nuo didelių kritimų akcijų ar obligacijų rinkose. Žinoma, vieno teisingo ir vieningo atsakymo nėra, nes niekas negali nuspėti, kaip klostysis įvykiai finansų rinkose bei politinėje erdvėje.
Neapibrėžtos situacijos laikotarpiu reikėtų prisiminti turto ir investicijų diversifikacijos privalumus ir galimybes. Tam tikra turto diversifikacija daugelis naudojasi ir dabar. Turėjimas nuosavo verslo, nekilnojamo turto ir kažkokio finansinių priemonių portfelio suteikia tam tikrą saugumo jausmą. Diversifikacija iš esmės yra rizikos mažinimas vienu metu investuojant į skirtingą turtą, t. y. akcijas, obligacijas, nekilnojamąjį turtą, kurio vertės kitimas ta pačia kryptimi mažai tikėtinas.
Kaip galima diversifikuoti finansinių priemonių portfelį? Dabartiniu finansinių paslaugų ir produktų įvairovės periodu investicijas galima diversifikuoti įvairiais būdais ir priemonėmis. Daugelį skirtingų investicinių priemonių galima pasiekti naudojantis indeksiniais fondais (angl. Exchange Traded Fund). Indeksiniais fondais prekiaujama daugelyje pasaulio biržų, jie suteikia priėjimą prie tokių turto klasių kaip obligacijos, akcijų rinkos ir indeksai, žaliavos, palūkanų normos, valiutų krepšeliai, nekilnojamasis turtas, atskiri verslo sektoriai, išvestiniai instrumentai.
Galimybių daug, tačiau labai sudėtinga pasirinkti teisingiausią jų krepšelį, kuris būtų pajėgus sumažinti ar apriboti bendrą portfelio riziką, tai yra eliminuotų galimybę stipriai svyruoti portfelio bendrai vertei. Kartu su kolegomis pabandėme paanalizuoti portfelį, sudaryta iš šių finansinio turto klasių: dešimties metų termino JAV vyriausybės obligacijų; pagrindinių žaliavų; pagrindinio JAV akcijų kainų indekso (S&P 500); aukso; nekilnojamojo turto sektoriaus indekso.
Šios turto klasės yra labai skirtingos ir veikiamos skirtingų ekonominių ciklų, skirtingų makroekonominių rodiklių bei tendencijų. Dažniausiai jos svyruoja priešingomis kryptimis, veikiamos skirtingų investicinių nuotaikų ir ekonominės situacijos. Visos šios turto klasės į portfelį buvo paimtos vienodomis proporcijomis – po 20 procentų. Tokios sudėties portfelio grąža buvo perskaičiuota pagal istorinius šių finansinių priemonių rezultatus nuo 1995 metų. Buvo skaičiuojama slenkanti penkerių metų portfelio grąža.
Gauti tokie rezultatai: mažiausia 5 metų grąža buvo 3,5 proc., vidutinė – 40 proc., didžiausia – 100 proc. Reikia atkreipti dėmesį, kad tai 5 metų grąža ir norint gauti metinį rezultatą reikėtų dalinti iš penkių. Taigi, imant vidutinį portfelio rezultatą, gauname, kad toks portfelis per metus pajėgus uždirbti 8 proc. Galima teigti, kad diversifikacija veikia.
Pažvelgus į praėjusius 17 metų galima rasti laikotarpių, kai akcijų rinkose buvo ypač didelių dviženklių kritimų. Tarkim, 2000–2002 metais Amerikos akcijų indeksas nukrito apie 50 proc., 2008–2009 metais kritimas buvo 56 proc. Kitose turto klasėse kritimai buvo mažesni, tačiau jų metai iš metų pasitaikydavo žymesnių. Gana paprastai išskaidytas portfelis yra tikrai daug saugesnis nei atskira turto klasė.
Stebint dabartinę finansų rinkų situaciją susidaro įspūdis, kad visos pagrindinės turto klasės atsigauna ir nemažai paaugo per pastaruosius metus, tačiau tokia situacija ilgai nesitęs ir tik laiko klausimas, kuri turto rūšis pirma pasuks žemyn. Vėlgi nuo galimų didelių nuostolių pilnai apsaugotų skirtingų turto (finansinių priemonių) klasių turėjimas savo portfelyje. Krentant vienai turto klasei yra tikimybė, kad kita kaip tik pradės kilti kompensuodama pirmosios galimus nuostolius.
____________________
Karolis Pikūnas yra „Orion Securities“ Privačios bankininkystės skyriaus vadovas
