Užsitęsusi Ukrainos krizė, nestabili regiono geopolitinė padėtis ir neprognozuojamos šalies vidaus perspektyvos gerokai pakeitė investuotojų rizikos suvokimą Rusijoje. Akivaizdu, kad Vakarų investuotojų akimis šalis šiuo metu vertinama kaip nestabili partnerė, o potencialių karo ar kitokių veiksmų grėsmė toliau mažina jų pasitikėjimą.
Jautriausi – akcijų kapitalo investuotojai, pinigus nukreipiantys į Rusijos įmonių akcijas, kuriomis prekiaujama Maskvos, Londono ar Niujorko vertybinių popierių biržose. Kilus krizei šie investuotojai pirmi reaguoja į pasikeitusią padėtį ir išaugusią riziką prarasti investicijų vertę. Dėl padidėjusio geopolitinio „triukšmo“ pastaruosius keletą mėnesių buvo pastebima labai aiški tendencija – didelė dalis institucinio kapitalo (į vertybinius popierius investuotas kapitalas) paliko Rusiją, investuotojai pardavė akcijas arba bent jau sumažino jų portfelius. Dėl to pastebimai krito įmonių akcijų kainos, o bendrovės prarado dalį vertės. Pavyzdžiui, Rusijos centrinio banko skelbiama mokesčių balanso statistika rodo, kad grynasis kapitalo judėjimas pirmą šių metų ketvirtį sudarė 63,7 mlrd. JAV dolerių. Tai beveik tiek pat, kiek kapitalo nutekėjo per visus 2013-uosius, – 63 mlrd. JAV dolerių.
Palyginti su kitomis rinkomis, šiuo metu Rusijos bendrovių akcijomis prekiaujama su didžiulėmis nuolaidomis. Indeksą „MSCI Russia“ sudarančių didžiausių šios šalies įmonių kainos ir pelno vienai akcijai santykis, dar žinomas kaip P/E koeficientas, šiuo metu siekia apie 5. Atitinkamas JAV rinkos indekso S & P 500 bendrovių rodiklis yra apie 18–19. Kitose augančiose rinkose, tokiose kaip Kinija, Brazilija ar Indonezija, įmonių P/E koeficientų reikšmė svyruoja tarp 13 ir 19. Tai parodo, kad kitų šalių bendrovės gerokai brangesnės už rusiškąsias. Taip pat tos Rusijos įmonės, kurios siekė artimiausiu metu pritraukti investuotojų ir išleisti naujas akcijų emisijas tarptautinėse rinkose, turėjo atidėti tokius planus.
Vakarų šalims nuolat diskutuojant apie ekonomines sankcijas, situacija Rusijoje tapo dar nestabilesnė. Jeigu jas Vakarai būtų taikę visos šalies mastu, tam tikri Rusijos ekonomikos sektoriai, pavyzdžiui, energetikos ar finansų, būtų smarkiai nukentėję. Tačiau tokio lygio sankcijų nebuvo imtasi, jos įgyvendintos tik konkrečių asmenų atžvilgiu. Šis faktas padėjo sušvelninti grėsmingą padėtį.
Rusijos finansų rinka gali atsigauti po metų, bet tai gali nutikti ir tik po penkerių ar daugiau metų.
Dalis drąsesnių investuotojų jau pradeda įžvelgti galimybes Rusijos finansų rinkoje, investicijos į kotiruojamas akcijas tampa patrauklesnės, nors rizika vis dar didelė. Likvidžių bendrovių akcijos šiuo metu pigios ir turi potencialo brangti. Tokie požymiai pastebimi pastarosiomis savaitėmis, bet kol kas neįmanoma prognozuoti, kada pasikeis augimo ciklas. Rusijos finansų rinka gali atsigauti po metų, bet tai gali nutikti ir tik po penkerių ar daugiau metų. Tai priklausys ne tik nuo geopolitinės padėties ir Ukrainos krizės atomazgos, bet ir nuo bendros Rusijos ekonomikos būklės, nes ji pastaraisiais metais pastebimai suprastėjo. Investuotojai žino, kad ši rinka yra didžiulė ir dar iki galo neišnaudota. Akivaizdu, kad per ilgesnį laikotarpį investicijos į šią šalį tikrai sugrįš. Kapitalas yra globalus ir investuotojai visame pasaulyje ieško galimybių jį efektyviai įdarbinti.
Tiesioginiai investuotojai (arba vadinamosios tiesioginės užsienio investicijos) šiek tiek mažiau jautrūs rizikos pokyčiams, palyginti su tais, kurie pinigus nukreipia į vertybinius popierius. Ilgalaikes investicijas perkelti iš šalies per trumpą laiką daug sudėtingiau, tad rezultatai pastebimi ne iš karto. Nors tiesioginių investicijų judėjimo tendencijos pajuntamos tik po kurio laiko, galima spėti, kad jos bus panašios į anksčiau aprašytus kapitalo rinkų pokyčius. Vakarų verslas vadovaujasi tais pačiais kriterijais: stebi, ar geopolitinė padėtis ir teisinė sistema šalyje stabili. Taip pat nemaža skepticizmo dėl įmonių valdymo praktikos Rusijoje, ypač dėl dažnų situacijų, kai neatsižvelgiama į mažumos investuotojų ar jungtinių projektų partnerių balsus.
Todėl kol kas Rusija išsiskiria didele investicinės rizikos premija ir tokia situacija dar kurį laiką išliks. Šalis turės įrodyti esanti iš tiesų pasirengusi siekti politinio stabilumo ir grįžti į prognozuojamos partnerystės lygmenį. Problemų, nors jos dabar atrodo nebe tokios opios, išlieka – tai politinė trintis su Vakarų valstybėmis ir sugadintas Rusijos kaip patikimos partnerės įvaizdis.
