Žaliavų tiekėjams muziką užsako Kinija.
Ką reiškia krintančios biržos prekių kainos
Ši žinia gera ar bloga? Pastarosiomis savaitėmis biržos prekių kainos sparčiai krito: vien per gegužę „S&P GSCI“ indeksas nusmuko 13 proc., ir tai didžiausias mėnesinis kritimas per dvejus metus. Vakarų vartotojams tai prilygsta mokesčio sumažinimui, bet gali būti ir nerimą keliantis ženklas, kad pasaulinis augimas stoja. Pastaraisiais metais stulbino vienas pasaulio ekonomikos bruožas – taip gerai besilaikančios biržos prekių kainos. Net dabar, kai sumažėjo, jos gerokai aukščiau už 2007 m. sausio mėnesio lygį (žr. grafiką). Po to, kai išsivysčiusiems ūkiams kurį laiką prastai sekasi, žaliavų sektoriuje paprastai tikėtumeisi lokių rinkos. Bet turtingi ūkiai dabar vis dažniau biržos prekių kainas tik priima, o ne nustato.
Tarkime, Kinija nuperka 40 proc. pasaulyje siūlomo vario. Harry Colvino iš „Longview Economics“ skaičiavimu, keturioms BRIK šalims (Brazilijai, Rusijai, Indijai ir Kinijai) naftos 2012-aisiais kasdien reikės po 3,7 mln. barelių daugiau nei 2008-aisiais; JAV ir didesniuose Europos ūkiuose paklausa per tą patį laiką sumažėjo 1,5 mln. b/d.
Tai, kad laikėsi tvirtos biržos prekių kainos, padeda paaiškinti, kodėl bendroji infliacija daugelyje šalių buvo nepalenkiamai aukšta, nors ūkiams sekėsi sunkiai. Kai atlyginimai sumenkę, tai reiškia sumažėjusias realias pajamas.
Tačiau dabar infliacijoje jau atsispindi tai, kad biržos prekių kainos neseniai pasidavė. Didžiojoje Britanijoje infliacija nuolat viršijo Anglijos banko nustatytą tikslą, bet gegužę kainos nukrito. Metinė vertė sumažėjo iki 2,8 proc., nors pernai viršijo 5 proc. Įsibėgėjant vasaros pasivažinėjimų sezonui, vidutinė benzino galono kaina JAV degalinėse nukrito iki 3,47 JAV dolerio (2,53 lito už litrą), nors balandžio pradžioje galonas kainavo beveik 3,88 JAV dolerio (2,8 lito už litrą).
Gana tolygų žaliavų kainų kritimą galima paaiškinti gerąja prasme. Biržos prekės tapo investicija, tad mažėjančios jų kainos gali rodyti paprasčiausias spekuliantų užgaidas. Pasak Kevino Norrisho iš „Barclays“, su variu susijusios trumposios pozicijos (kai tikimasi kainų mažėjimo) yra didžiausios per dvejus metus, o tai rodo, kad galbūt rizikos draudimo fondai tikisi pasaulinio nuosmukio. Kaip pažymi „Deutsche Bank“ strategas Michaelas Lewisas, ryšys tarp energijos ir akcijų kainų nuo 2007 m. smarkiai išaugo. Ir išties bendras biržos prekių ir akcijų išpardavimas šią gegužę primena smukimą, ištaikytą panašiu metu 2010 ir 2011 m.
Būtų liūdniau paaiškėjus, kad rizikos fondai teisūs, o biržos prekės šiuo atveju yra pagrindinis pasaulinės recesijos ženklas. Tačiau šia prasme jos anaiptol nėra patikimos: pavyzdžiui, 2008 m. vasarą, kai ekonomika buvo prie griūties slenksčio, kainos tebebuvo labai tvirtos.
Ekonominės prognozės krypsta į blogąją pusę. Gegužę EBPO prognozavo, kad šiais metais pasaulinis augimas sieks 3,4 proc., tad bus mažesnis nei 2011 m. (3,6 proc.). Europos ūkių vangumas nieko nestebina, bet po drąsiai nuteikiančios metų pradžios JAV irgi atrodo praradusios įkarštį. Biržos prekių buliai labiausiai nerimauja dėl Kinijos, kuri pavasarį atšaukė aibę žaliavų užsakymų.
Atšauktus užsakymus galima paaiškinti apgalvota derybų taktika, o ne smunkančia paklausa. Dabar, kai kainos krinta, Kinija gegužę importavo rekordinį kiekį naftos, o vario tą mėnesį importuota 12 proc. daugiau nei praėjusį. Kai kurie komentatoriai mano, kad kinų investicijos galų gale turi išsisemti: galbūt pritrūks finansuoti vertų projektų, o gal šalis pereis prie labiau su vartojimu susijusio modelio. Bet neatrodo, kad pereita bus staiga, o iš minėtų importo duomenų galima spręsti, kad tai dar neįvyko.
Biržos prekių bumas paprastai baigiasi tada, kai dėl aukštų kainų atsiranda aibė naujų šaltinių. Šiandien tai ryškiausiai rodo skalūninių dujų rinkos vystymas JAV, dėl kurio šioje šalyje gamtinių dujų kainos nusirito žemyn. Siekdama sumažinti kainas Saudo Arabija neseniai padidino naftos gavybos apimtis, o OPEC oficialų tikslą viršija 1,6 mln. b/d. Bet pasiūla iš OPEC nepriklausančių valstybių tebėra silpna: antroje metų pusėje naftos kainos dar gali būti atstatytos, mano K. Norrishas.
Jeigu tokia prognozė nedžiugina, drąsos pasisemkite iš gegužę 9,3 proc. sumažėjusių žemės ūkio produkcijos kainų. Vyraujant švelniems orams, Šiaurės pusrutulyje tikimasi gausaus derliaus, be to, atrodo, kad JAV mažiau kukurūzų skirs etanolio gamybai. Aukštos maisto kainos ne tik našta vargšų pajamoms, bet ir skatina daugiau politinių neramumų visame pasaulyje. Kai iš rinkų paprastai girdime vien blogas naujienas, turime retą galimybę pasidžiaugti.
