Finansų sektorius praranda ir pelną, ir simpatijas.
Kadaise investicinė bankininkystė duodavo gražaus pelno. Nebeduoda
Aukštas pareigas užimantis bankininkas iš stambaus JAV investicinio banko pareiškė: „Geriausias anticiklinis kapitalo rinkų sveikatos rodiklis – investiciniai bankai mažina darbuotojų skaičių. Mes visuomet mažiname prieš pat keičiantis ciklui.“ O jeigu ciklas nesikeis? Kadaise atrodė, kad šis sektorius – tai puiki bankų galimybė uždirbti gražaus pelno ir plėstis tarptautiniu mastu, o dabar beveik visur vykdoma atsitraukimo strategija.
Pirmieji žingsniai atgal žengti jau krizės pradžioje: bankų rinkliavos už prekybą kapitalo rinkose, taip pat už konsultavimą akcijų ir obligacijų perėmimo bei pardavimo klausimais mažėja jau kelerius metus. Bet nuosaikus atsitraukimas neseniai virto padriku bėgimu. Japonijos koncernas „Nomura“, 2008-aisiais įsigijęs „Lehman Brothers“ Europos ir Azijos padalinius, drąsiai planavo plėtrą, rugsėjo pradžioje iš esmės nutraukė pasaulinę investicinės bankininkystės veiklą. Sektoriaus atstovų tai beveik nenustebino. „Dar net nepradėjusi „Nomura“ jau buvo negyva, – sako vieno stambaus banko vadovas. – Tai buvo labai prastai apgalvota plėtra užsienyje.“
Tačiau ir kiti bankai sparčiai traukiasi. Vokietijos bankų lyderis „Deutsche Bank“ planuoja rimtai apkarpyti savo investicinį banką, kuris nemenkai prisideda prie visos įmonių grupės augimo. Kalbama, kad „Barclays“ savo investicinio banko veiklos apimtis galvoja sumažinti net penktadaliu, tad srityje, kuri atneša daugiau kaip pusę bendro pelno, po dešimtmetį trukusios plėtros sukama atgal. Tiek „Barclays“, tiek „Deutsche Bank“ mažina planuojamą nuosavo kapitalo grąžą: „Deutsche Bank“ – iki vos 12 proc. po mokesčių, o tai gerokai mažiau už kadaise planuotus 25 proc. iki mokesčių.
Yra dvi pagrindinės priežastys, kodėl taip ryškiai sumažėjo investicinių bankų pelningumas. Pirma, su klientais sudaroma daug mažiau sandorių. Kai mažėjančios ūkių apsukos ir sumaištis Europoje juridinius investuotojus atbaidė nuo prekybos biržoje, o įmones nuo noro pirkti vienai kitą ar leisti akcijas, pajamos iš prekybos obligacijomis, valiutomis ir biržos prekėmis (sektoriuje ši veiklos sritis vadinama FICC) nusmuko. Per pirmuosius septynis šių metų mėnesius akcijų emisijų visame pasaulyje sumažėjo apie 30 proc. (palyginti su praėjusiais metais), o skolų rinkose obligacijų, kaip teigia italų banko „Mediobanca“ analitikai, išleidžiama apie 8 proc. mažiau. „Deutsche Bank“ analitikai prognozuoja, kad pajamos iš investicinės bankininkystės šiais metais pasaulio mastu sieks apie 240 mlrd. JAV dolerių, o tai beveik trečdaliu mažiau nei 2009-aisiais (žr. grafiką).
Antra, pradeda kandžiotis griežtesnis kapitalo ir likvidumo reglamentavimas. Dėl jo mažėja bankų uždirbama grąža, be to, bankus jis verčia mažinti balansus ir prekybos apimtis. Ne vienas bankas pradeda ruoštis dar neįsigaliojusioms, bet pasiūlytoms taisyklėms, kaip antai JAV vadinamoji Volckerio taisyklė, kuria siekiama drausti bankams savo lėšomis prekiauti vertybiniais popieriais, ir reglamentai, kurie nebiržines išvestines finansines priemones, duodančias nemažą maržą, įbruks atsiskaitymų rūmams ir biržoms.
Niūriai nusiteikę ne visi. JAV finansinių paslaugų korporacija „J.P. Morgan“ teigia, jog investicinė bankininkystė dar niekada anksčiau nebuvo tokia stipri. Bet didžiumą kitų bankų, regis, apleido jėgos. Ir tai liudija mažėjantis darbuotojų skaičius. Londone įsikūręs Ekonomikos ir verslo tyrimų centras skaičiuoja, kad vien Londono finansų sektorius nuo 2007-ųjų piko iki šių metų pabaigos bus praradęs apie 100 tūkst. iš 354 tūkst. darbo vietų. Niujorko finansų kontrolės biuras skelbia, kad Volstrite dirba beveik 20 tūkst. mažiau žmonių nei prieš krizę.
Tačiau kintamų sąnaudų mažinimas – tik dalis istorijos. Sektorius keičiasi ir kitais būdais. Pirma, mažėja savarankiškų investicinių ir daugėja universalių bankų, kurie investicinę bankininkystę derina su įprasta komercine ir mažmenine bankininkyste. Diversifikuoti, indėlius priimantys universalūs bankai geba išsaugoti geresnį kredito reitingą ir skolintis pigiau nei specializuoti investiciniai bankai, tarkime, „Morgan Stanley“ ar „Goldman Sachs“. Negana to, sumažėjus kreditų pasiūlai, universalūs bankai iš klientų mainais į paskolas galėjo reikalauti didesnės dalies iš pelningos investicinės bankininkystės veiklos.
Investiciniai bankai, kaip antai „Goldman Sachs“ ir „Morgan Stanley“, atsako bandydami plėsti paskolų juridiniams asmenims padalinius, privačios bankininkystės ir maklerių paslaugas fiziniams asmenims. „Morgan Stanley“ neseniai susitarė su „Citigroup“, kad išpirks jos dalį (49 proc.) bendroje jų įmonėje „Smith Barney“, teikiančioje maklerių paslaugas fiziniams asmenims.
Antras pokytis investicinės bankininkystės padangėje – tuštėjantys vidutinio dydžio bankai, sektoriaus didžiausiems susigrobiant didesnę prekybos biržoje pajamų dalį. Iš dalies taip susiklostė dėl to, kad milžinai įperka geriausias prekybos sistemas, bet ir dėl to, kad didelę prekybos biržoje dalį turintis bankas įgauna likvidumo, tad tampa dar patrauklesnė prekybos sandorio šalis. „Deutsche Bank“ analitikų skaičiavimu, 2011 m. penkiems pagrindiniams FICC sektoriaus bankams teko 40 proc. šios rinkos pajamų – daugiau už 2007-aisiais gautus 36 proc. Smulkesni bankai, kadaise troškę užkariauti pasaulį, dabar plėtrai renkasi rinkas arčiau namų.
Vis dar lieka neatsakytas klausimas, ar geografinis šio sektoriaus masės centras irgi pasislinks nuo Londono Volstrito ir Azijos link. Natūralius Londono pranašumus – laiko zoną, teisę ir kalbą – pranokti nėra lengva. Bet Azijos ir JAV bankai turi dideles indėlių bazes, kurias galima panaudoti finansuojant plėtrą, o Europos bankai paprastai to neturi. Be to, Londono reputaciją suteršė nesenos reguliavimo problemos, kai kilo skandalas dėl LIBOR palūkanų normų klastojimo ir jį lydėjusi investicinei bankininkystei nepalanki politinė reakcija. „Kalbėdamas apie norą būti pasaulio finansų centru, Londonas nuspaudė mygtukus Ctrl Alt Delete, – sako vieno stambaus universalaus banko vadovas. – Singapūras ir Niujorkas bus naujieji pasaulio finansų centrai, ir neįmanoma atidaryti pakankamai anglies kasyklų tam kompensuoti.“
