Stockxpert nuotr.
Naujausias „Big Mac“ indeksas rodo, kad euras tebėra pervertintas.
Vakarų politikos strategų paklauskite, kaip iš savo vangių ūkių jie ketina išspausti augimą, ir išgirsite, kad dauguma viltis sieja su išaugusiu eksportu. Taigi, valiutos kursai – itin jautri tema. Silpnesnę valiutą turinti šalis yra konkurencingesnė, nes gali pigiau eksportuoti. Be to, vietinius vartotojus tai skatina nuo brangių importinių prekių pereiti prie vietinių gaminių. Valiutų kursams palyginti „The Economist“ naudojamas „Big Mac“ indeksas rodo, kad besivystančiame pasaulyje valiutos tebėra pigios, bet pervertintos Europoje.
Šis indeksas – tai smagus mėginimas išmatuoti, kiek valiutos nutolusios nuo sąžiningos vertės. Jis grindžiamas perkamosios galios pariteto (PGP) teorija, kuri teigia, kad per ilgą laiką valiutų kursai turi pasikeisti taip, kad identiško prekių krepšelio kaina dviejose šalyse susilygintų. Mūsų krepšelyje tik viena prekė – mėsainis „Big Mac“, gaminamas beveik 120 šalių. Sąžiningos vertės etalonas – valiutos kursas, kai mėsainis tiek pat kainuoja ir JAV, ir kitur.
Azijoje mėsainiais gardžiuotis tebėra pigiausia. Neseniai Kinija nutarė padidinti juanio „lankstumą“, bet didelis skirtumas dar nejaučiamas. Pagal dabartinį valiutos kursą „Big Mac“ Kinijoje kainuoja 1,95 JAV dolerio, palyginti su 3,73 dolerio Jungtinėse Valstijose. Pagal mūsų indeksą sąžiningas kursas būtų 3,54 juanio už vieną dolerį, nors dabar mokami 6,78 juanio. Kitaip tariant, juanis nuvertintas 48 proc.
Nuvertintos ir kitos Azijos valiutos, pavyzdžiui, Tailando batas ir Pietų Korėjos vonas. Brazilijos realas – viena iš nedaugelio kylančių rinkų valiutų, keičiamų gerokai „Big Mac“ etaloną pranokstančiu kursu. Didelėmis palūkanų normomis – dabar nustatyta 10,75 proc. pagrindinė norma – Brazilija pritraukė nemažą pelnų trokštančių investuotojų dėmesį. Pagal mėsainių ekonomiką realas pervertintas 31 proc.
„Big Mac“ duomenų nereikėtų imti vien už gryną pinigą. Tai nėra tikslus įrankis valiutų kurso svyravimų prognozėms. Mėsainio savikaina labai priklauso nuo vietinių sąnaudų, kaip antai nuoma ir atlyginimai, kurios vargingesnėse šalyse paprastai būna mažesnės. Vadinasi, PGP palyginimai patikimesni, kai šalių pajamos panašaus lygio.
Taigi, ypač įdomu, kad pagal mėsainius euras tebėra pervertintas, palyginti su daugybe kitų turtingojo pasaulio valiutų. Rūpesčiai dėl valstybių skolos užsienio kreditoriams ir vangūs augimo tempai per pastaruosius 12 mėnesių šiai valiutai padėjo priartėti prie sąžiningos vertės. Pagal mėsainių etaloną prieš metus euras buvo pervertintas 29 proc., o dabar jau tik 16 proc. (Pernai tuo pačiu metu Didžiosios Britanijos valiuta buvo šiek tiek pervertinta, o dabar yra šiek tiek nuvertinta). Ir bendros valiutos kursas pastarosiomis savaitėmis vėl kilo, viliantis, kad testavimo nepalankiausiomis sąlygomis rezultatai, turėję pasirodyti liepos 23 dieną, sutvirtins pasitikėjimą Europos bankine sistema.
Kitos valiutos dar brangesnės. Saugiai pinigus pasidėti trokštantys investuotojai prieglobsčiu pasirinko Šveicarijos franką. Nepaisant Šveicarijos centrinio banko mėginimų sulaikyti brangimą, jų frankas pervertintas 68 proc. Ieškantys pigesnio maisto turėtų vengti ir Skandinavijos. Norvegijoje už „Big Mac“ paklotumėte 45 kronas arba 7,20 JAV dolerio – beveik dvigubai daugiau nei JAV.
